合理的资产配置一般建议把3-6个月的生活开销放在流动性高的账户，来应对意外支出。
大部分人都知道CD或者High Yield Savings Account，目前利率较高，把钱放在这些账号能够获得4.5%-5%左右的利息。
但每年收到的利息还要交联邦、州以及地方收入税，所以实际收益远没我们想的高。
最近Iris发现了CD的替代选项，自己做了不少的研究，也配置了一些，写篇文章跟大家分享这种有很高流动性的短期资产配置选项：
T-bills。
相比CD和High Yield Savings，T-bills的一大优势就是不用交State & Local Income Tax!
对于州收入税比较高的州，比如加州和俄勒冈州，T-bills就更有吸引力，但T-bills的收益还是要交联邦收入税的。
本文只提供一般性资讯，不构成投资建议，资产配置应按使用用途分为短期、中期和长期投资，过度关注短期收益可能会错失长期收益。
1、什么是T-bills?
T-bills全称是Treasury Bills，是美国财政部发行的一种短期债券。
美国国债按到期时间长短可以分为
1. Treasury Bills(T-bills): 1年内期限
2. Treasury Notes(T-notes): 1-10年期限
3. Treasury Bonds(T-bonds): 10年以上期限
2、T-bills有风险吗?
美国国债是以美国政府的"full faith and credit"为担保，说白了就是只有美国政府倒了才会有风险。
别看美国政府债台高筑，但政府倒了这个风险几乎为零。在所有的投资选项中，美国国债是被认为无风险(risk free)的选项，和CD一样到期后收利息。
美国国债没有FDIC保证，因为FDIC和美国政府的信用背书是两种不同的保证方式。美国国债也没有FDIC每个账号25万美金保证金额的上限，买多少钱的国债都有美国政府的信用背书。
3、T-bills的流动性怎么样?
只要持有美国国债到到期日，就可以拿回票面价值。对于想要追求流动性的人，可以购买更加短期的T-bills, 比如最短的期限为4周，那么我们买入T-bills最快4周就可以赎回。
另外也可以设置T-bills Ladder， 通过购买不同到期日的T-bills，或者在不同的时间买T-bills，让每个月都有T-bills到期。
🌰比如，我今天买2份T-bills，一份4周到期，一份8周到期。
4周以后有一部分T-bills到期，此时可以再买一份8周到期的T-bills。
再过4周以后，第一次购买的8周T-bills到期，此时再买一份8周到期的T-bills，以此类推，未来每4周就会有一笔T-bills到期。
在T-bills到期之前，也可以在券商(Fidelity, Vanguard, Schwab等等)出售，但出售的价格可能会因为利率变化而和购买价有区别。
这里稍微科普一下，债券的价格变化与利率涨跌是相反的：
利率上涨，债券的价格会下降；
利率下降，债券的价格会上涨。
所以如果我们买了T-bills之后加息了，我们买的债券价格就会下降，但是这里只是对于要在到期日期之前出售T-bills的情况。如果我们持有到期，那么利率的涨跌对于我们已经买到的T-bills是没有影响的。
🌰比如说现在我可以按$98.674的价格去买$100的T-bills，到期日期为6/13/2024。
如果我持有到6/13/2024, 我会拿回来$100，这期间利率不管怎么涨跌都没影响。
如果我想要在6/13/2024之前卖掉，那能拿回来的金额就有可能会高于或者低于我的购买价格，会与利率以及到期日期有关。
但是对于T-bills这种短期债券，利率对于债券价格的影响是远低于长期债券的，大不了就持有到期。
4、T-bills的收益怎么样？
大家可以自己对比一下CD和T-bills的收益率，再考虑到自己所在州的State、Local Income Tax，T-bills的收益还是非常有竞争力的。
5、T-bills怎么买？
T-bills有两种购买方式：
1. 在政府网站Treasury Direct上购买；
2. 在券商购买
本文只讲在券商购买，以Fidelity为例。
1. 在菜单栏点击News & Research - Fixed Income, Bonds & CDs
2. 点击3个月的US Treasury rates，默认是按收益率从高到低排列
3. 选择自己想要的收益率和到期日期(maturity date), 点击“Buy”购买按钮。
4. 在券商购买T-bills是最小$1,000面值起买，对于大多数人要去选择min quantity为1的选项，购买时要在Ask Prices里选。
5. 在下方更新购买数量，输入1就是购买$1,000面值，输入100就是购买10万刀的Tbills。
6. 点击preview order和submit order即可。
购买T-bills是以折扣价($98.845)购买，到期后拿回完整的面值($100)。
总结
在我研究T-bills的过程中不禁感慨，利率高的时候，就选这种无风险，高流动性，收益也不错的选项就很好，对于保守点的人来说，应该没什么动力去冒风险来获得更高的收益。
不过目前美国国债利率倒挂，越长期的债券，反倒收益率更低，普通人很难自己锁定当前的高利率。短期的T-bills到期之后，我们也没法预测之后的收益率，所以也只能作为放emergency fund短期会用到的资金选项。
而对于高流动性这个需求，除了我们熟知的CDs，Savings Account，还有一类大部分人都不了解的账号。
前几天我们团队在考察财务规划工具的时候，帮我们做demo的小哥刚好有提到，所以基本上只有对于美国金融系统有比较全面了解的人才会知道。Iris也会持续和大家分享我的研究心得，欢迎大家关注。
